KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2 NLG

Cập nhật Q2/2025

• CTCP Đầu tư Nam Long (HOSE: NLG) ngày 28/7 công bố báo cáo tài chính quý 2/2025, ghi nhận doanh thu thuần đạt 772,6 tỷ đồng, cao gấp 3,1 lần kết quả quý 2/2024, lợi nhuận gộp từ đó tăng 158% lên 332 tỷ đồng.
• Doanh thu hoạt động tài chính và phần lãi trong công ty liên doanh, liên kết giảm lần lượt 82,68% và 53% so với quý 2/2024 về còn 43,3 tỷ đồng và 20,3 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, chi phí bán hàng lại tăng 185% lên 121 tỷ đồng.
• Lãi sau thuế 97,5 tỷ đồng, giảm 39% so với cùng kỳ năm trước. Trong văn bản giải trình chênh lệch lợi nhuận, Nam Long cho biết lợi nhuận quý 2/2025 chủ yếu đến từ lợi nhuận kinh doanh bán đất, căn hộ, nhà phố và biệt thự, trong khi quý 2/2024 chủ yếu đến từ lợi nhuận thanh lý khoản đầu tư.

Kế hoạch bán hàng 

Trong Quý 2/2025, NLG đã bắt đầu triển khai quỹ đất ở Hải Phòng khi ghi nhận chi phí hàng tồn kho tại dự án Ehome PG Hải Phòng gần 352 tỷ đồng, đây sẽ là thị trường tiếp theo mà NLG phát triển trong thời gian tới. Dự án Izumi City vẫn là dự án chiếm tỷ trọng lớn nhất gần 8,677 tỷ đồng với 48% tổng giá trị hàng tồn kho, Hiện tại dự án đã được phê duyệt 1/500, và đang bắt đầu tăng chi phí triển khai như chúng tôi đã dự báo. Ngoài ra, trong quý này dự án Akari Bình Tân cũng đã bắt đầu bàn giao gần như toàn bộ khi hàng tồn kho từ mức 104 tỷ đồng ở quý 1 giảm còn 11 tỷ tại thời điểm quý 2.

Cơ cấu tài sản và nợ vay

• Về cơ cấu tài sản của NLG không nhiều biến động ở quý 2, hàng tồng kho vẫn ở mức cao và duy trì từ đầu năm đến nay. Tài sẩn thanh khoản từ 5 nghìn tỷ ở quý 1 giản còn 4.1 nghìn tỷ ở quý 2. Ngoài ra, chúng tôi ghi nhận khoản phải thu dài hạn tăng đột biến lên 158 tỷ đồng nằm trong hạn mục ký quỹ điều này thường nằm nhiều ở các công ty có hoạt môi giới bất động sản mạnh mẽ và có hoạt động ủy thác để tích lũy quỹ đất. Chúng tôi cần nhiều thời gian để đánh giá khoản này, vì NLG vừa mới chuyển đổi mô hình kinh doanh vào đầu năm 2025
• Về nợ vay, trong quý 2 NLG đã thanh toán nợ vay ngắn hạn giảm từ gần 3 nghìn tỷ đồng xuống còn 1.5 nghìn tỷ đồng, nợ dài hạn tăng từ 5.6 nghìn tỷ lên 6.8 nghìn tỷ. Đây có thể là hoạt động đảo nợ của NLG, chuyển dịch các khoản nợ ngắn hạn sang dài hạn nhằm duy trì vốn ổn định để tài trợ các dự án tiếp theo. Tỷ lệ nợ/vốn chủ của NLG đạt mức 48%, mức được cho là an toàn đối với cả ngành.

Triển vọng đầu tư

Chúng tôi vẫn duy trì các triển vọng của NLG từ trước đó, như sau:

1. Nam Long là một trong những chủ đầu tư sở hữu quỹ đất lớn tại Việt Nam (hơn 681 ha) và giữ vị trí dẫn đầu trong phân khúc nhà ở giá hợp lý. Doanh nghiệp đang sở hữu quỹ đất sạch sẵn sàng phát triển và các vướng mắc pháp lý tại nhiều dự án đã dần được tháo gỡ.
2. Trong năm 2025, Nam Long cũng đang chuẩn bị cho giai đoạn bứt tốc 2026–2028, với loạt kế hoạch như tìm đối tác phát triển giai đoạn 2 dự án Waterpoint, triển khai xây dựng Paragon Đại Phước, Nam Long Hải Phòng,...
3. Kỳ vọng mở bán dự án Izumi City ở Quý 3, với bối cảnh thị trường bất động sản đang dần phục hồi thông qua các văn bản luật được ban hành từ Chính Phủ và lãi suất cho vay thấp.