Báo cáo Ngành chứng khoán Quý 2/2025

CKG Research
CKG Analyst Team
Ngày xuất bản: 2025-11-05
Ngành
1,247 lượt xem

Tóm tắt nhanh

Bức tranh ngành chứng khoán Q2/2025

Phân hóa lợi nhuận rõ rệt

  • Nhóm tự doanh (SSI, SHS, VIX, VND): bứt phá nhờ tận dụng sóng thị trường.
  • Nhóm margin (VDS, HCM, MBS): tăng trưởng hạn chế, chi phí vốn cao, cạnh tranh gay gắt; một số công ty lỗ do tự doanh kém.

Dư nợ margin lập đỉnh

  • Nhiều CTCK đối mặt rủi ro “cạn room”, buộc triển khai tăng vốn.
  • Công ty còn dư địa cho vay hưởng lợi khi thu hút thêm khách hàng, gia tăng dư nợ.

Định giá

  • P/B toàn ngành vượt trung bình 5 năm, nhưng một số mã lớn (SSI, SHS, VND, VCI) vẫn còn dư địa tăng.
  • Nếu nâng hạng thị trường, định giá có thể vượt khung lịch sử nhờ vốn ETF & ngoại.

Triển vọng Q3–Q4/2025

  • Thanh khoản bùng nổ, kỳ vọng nâng hạng ngày càng rõ.
  • Câu chuyện mới: mở sàn giao dịch tài sản số.
  • CTCK vốn mạnh & lợi thế công nghệ sẽ hưởng lợi trực tiếp, duy trì tăng trưởng bền vững.

Rủi ro

  • Tiến độ KRX và nâng hạng FTSE Russell có thể chậm hơn dự kiến.
  • Biến động cổ phiếu gắn chặt với thanh khoản thị trường.

Khuyến nghị

  • Khi đầu tư và lựa chọn cổ phiếu nhóm Ngành Chứng khoán, NĐT cần quan tâm phân tích đến cơ cấu lợi nhuận, dư địa cho vay, chiến lược tự doanh của công ty.
  • Các mã dẫn dắt: SSI, SHS, VCI, VND đáng ưu tiên theo dõi và gia tăng tỷ trọng.

Đọc Online